曼昆研究 加密支付的隐性雷区：为什么你必须列

　　过去两年，加密支付（Crypto Payment）逐渐从小众概念走向全球热潮。

　　但不同于纯交易平台，加密支付直接接触资金流、银行卡、银行账户、法币清算系统。

　　很多团队在兴奋于牌照结构、产品体验、交易量增长时，忽略了一个看似技术性的问题——谁可以用？

　　加密支付在法律上，往往被视为：“电子货币发行”“资金转移服务”“支付清算活动”。

　　这意味着，只要你的系统能让当地居民存入、转出或消费加密资产，就可能触发当地监管许可。

　　一旦系统允许伊朗、朝鲜、叙利亚等制裁区用户注册或交易，无论你是注册在BVI还是爱沙尼亚，

　　只要使用了国际清算体系（银行、VISA、Mastercard、SWIFT），都有可能被视为制裁规避。

　　后果：Sponsor银行发现高风险地区用户交易，清算账户冻结，项目当场停摆。

　　在加密支付赛道，技术壁垒不高，合规壁垒才是护城河。你能处理多快的支付，监管能多快冻结你；你服务的国家越多，风险曲线也就越陡。

　　地理排除不是放弃市场，而是留住命脉。在加密支付的世界里，能留下来的项目，一定不是跑得最快的，而是最懂风控边界的。